近年來，國家大力強(qiáng)調(diào)科技與創(chuàng)新，但在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，高新技術(shù)企業(yè)依然面臨融資難的問題。例如高科技企業(yè)普遍采用輕資產(chǎn)模式，在向銀行貸款時，往往會面臨抵押物不足的難題。


同時，投資者不是高新技術(shù)專家。在一項美國VC圈展開的300人大調(diào)查中，50% 的投資人承認(rèn)，如果一項技術(shù)他們看不懂就不會投。還需注意的是，投資人與企業(yè)是雙向選擇，時而相愛時而相殺。要獲得融資，也要選擇合適的投資人。

中小型高新技術(shù)企業(yè)在不同的發(fā)展階段可以采取不同的融資策略，因為不同發(fā)展階段有相應(yīng)的特點，具體為：


1、中小型高新技術(shù)企業(yè)可以通過申請擔(dān)保貼息貸款來予以融資


目前，銀行對中小企業(yè)的貸款利率最高可上浮基準(zhǔn)利率的70%，而且一般銀行需要有充足的有形資產(chǎn)做抵押，這對缺乏有形資產(chǎn)、卻不乏無形資產(chǎn)的創(chuàng)新企業(yè)而言的確是銀行門檻太高。但有效利用各地出臺的擔(dān)保貼息貸款就可有效越過這一屏障。采取這種方式融資還需考慮如下問題：


（1）籌資成本、時效、難易程度、利與弊


前期申請費用主要包括有信用評級費2000-5000元、注冊會計審計費2000元/份（如果自有注冊會計師可節(jié)?。?，約合2000-11000元。申請效率依據(jù)申請企業(yè)的自身素質(zhì)有所區(qū)別（由提交文件的長短產(chǎn)生），一般在15日至60日間，相對于申請基金而言準(zhǔn)備的材料要求不高，準(zhǔn)備較容易。優(yōu)勢在于比其他民間資本貸款和正常銀行貸款所需的資金成本低；而且，可以建立與擔(dān)保公司、銀行、信用評級機(jī)構(gòu)的聯(lián)系，增加企業(yè)的知名度和信譽(yù)度；此外，通過財務(wù)杠桿和節(jié)稅效應(yīng)可有效提升公司價值。劣勢在于，企業(yè)運(yùn)用資金的項目贏利大小如果不能覆蓋利息支出，則會侵蝕股權(quán)收益，而且一旦項目失敗可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。此外，如果不能通過前期信用評級階段，也會使前期投入打水漂。


（2）適合對象


從銀行、擔(dān)保公司和信用評級的角度出發(fā)，公司能正常贏利是企業(yè)的最低入門檻，而且一般要求企業(yè)有二年的運(yùn)營記錄，公司業(yè)務(wù)較穩(wěn)定，有很高的現(xiàn)金流，資產(chǎn)收益率比貸款利率高，息稅前的收入至少是利息的2倍，而且資產(chǎn)負(fù)債率要低、公司管理科學(xué)、項目產(chǎn)品有銷路，貸款的用途主要用于市場推廣、進(jìn)貨等流動資金的運(yùn)作，而不支持長期的產(chǎn)品開發(fā)、研究。因此，處于種子階段、開發(fā)階段和收入階段的企業(yè)很難獲得青睞，只有處于贏利階段和高成長階段的企業(yè)才有資格享用政府提供的這份厚禮。


2、中小型高新技術(shù)企業(yè)還可以通過股權(quán)融資——私募來融資


在公司制大行其道的背景下，股權(quán)融資的概念并不陌生，但高科技企業(yè)要爭取除親戚、朋友、熟悉的機(jī)構(gòu)以外的投資還會遇到一個很難攻克的堡壘——私募。私募需要一系列專業(yè)化的運(yùn)作，不僅要準(zhǔn)備高質(zhì)量的創(chuàng)業(yè)計劃書和招股說明書，而且要有能接近風(fēng)險投資者、創(chuàng)業(yè)投資家的途徑，要有鼓動力、說服力引起他們的興趣，然后才是在正確認(rèn)識自身價值的基礎(chǔ)上引導(dǎo)投資者進(jìn)行資本投入。由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險性高，風(fēng)險投資家一般需要有很高的回報率，例如三至五年至少能收割相當(dāng)于成本的利潤。此時就不得不注意以下問題：


（1）籌資成本、時效、難易程度、利與弊


由于一般企業(yè)很難準(zhǔn)備出色的創(chuàng)業(yè)計劃書等專業(yè)文件，并且不清楚吸引風(fēng)險投資家的流程，也沒有接近他們的渠道，因此，私募主要依靠專業(yè)的投資銀行或中介機(jī)構(gòu)從中操作，導(dǎo)致前期費用很高，約5至10萬元。在效率方面，一般在半年內(nèi)獲得資本進(jìn)入就算步伐較快。因此股權(quán)融資是三種融資方案中最難的。股權(quán)融資優(yōu)勢主要表現(xiàn)在：由于股權(quán)融資吸納的是權(quán)益資本，因此公司股本返還甚至股息支出壓力小，增強(qiáng)了公司抗風(fēng)險的能力，如果能吸引擁有特定資源的戰(zhàn)略投資者，還可通過利用戰(zhàn)略投資者的管理優(yōu)勢、市場渠道優(yōu)勢、政府關(guān)系優(yōu)勢、甚至技術(shù)優(yōu)勢產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，迅速壯大自身實力，更快地實現(xiàn)IPO或成為國內(nèi)知名的大公司。股權(quán)融資的風(fēng)險或劣勢在于：因為股份稀釋可能失去公司的控制權(quán)、一部分收益權(quán)，甚至發(fā)生在公司戰(zhàn)略和經(jīng)營目標(biāo)、經(jīng)營手法上與新股東有重大分歧而導(dǎo)致公司經(jīng)營困難，以至分裂。


（2）適合對象


股權(quán)融資適用于任一發(fā)展階段的企業(yè)，但從私募的特點和要求看，處于種子階段、開發(fā)階段和收入階段的高科技企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)的泡沫破滅之后，很難吸引風(fēng)險投資家的注意。當(dāng)然如果能擁有出色的和穩(wěn)定的技術(shù)和管理團(tuán)隊，擁有能凝聚人心的激勵機(jī)制，能證明商業(yè)模式的先進(jìn)性和可行性的項目也可以嘗試向風(fēng)險投資家推銷商業(yè)計劃書。

不過公司此時的要價籌碼不高，因為市場前景不清，技術(shù)成熟度欠佳，無形資產(chǎn)價值無從體現(xiàn)。而處于贏利階段和高成長階段的高科技企業(yè)則最能吸引投資家眼球，尤其是那些市場前景好、回報率高的項目。

這時公司的無形資產(chǎn)已通過產(chǎn)品的市場銷售被證明是有附加價值的，也是無形資產(chǎn)最大化的時機(jī)，公司不僅有概念而且有實實在在的經(jīng)營業(yè)績支撐，使公司可用最小的股份贏得風(fēng)險投資家最大的投入，風(fēng)險投資家也因公司前景明朗就可犧牲部分利益換取穩(wěn)定、可靠的回報。


隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中小企業(yè)的類型也越來越多，很多已然涉獵到科技產(chǎn)業(yè)，但是企業(yè)的發(fā)展需要資金的支撐，而中小企業(yè)與大企業(yè)相比較而言其資金來源較少，而且融資時也將遇到些許困難，但企業(yè)也不能為尋求發(fā)展而盲目選擇融資渠道，只有適合本企業(yè)發(fā)展的才是最好的融資渠道。